Када је компанији потребно више готовине него што се тренутно ствара њеним операцијама, она у суштини има два начина да је добије. Може позајмити новац који му је потребан, познат као финансирање дуга. Или може продати удио у власништву, који се назива капитално финанцирање. Једна од предности финансирања акцијама је да, за разлику од позајмљеног новца, прикупљена готовина не мора бити враћена. То је главни разлог зашто компаније претварају дуг у капитал.
Замјене дуга
Замјена дужничког капитала је једноставна и дуго кориштена метода претварања дуга у капитал. У замјени, компанија се слаже са зајмодавцем да уклони неке или све своје дугове у замјену за власнички удио у компанији. Рецимо да јавна корпорација са тренутном ценом од 20 долара дугује банци милион долара. Ако компанија нема новца да изврши исплату дуга - или ако би само радије користила готовину за друге ствари - могла би банци понудити 50.000 дионица. Банка одустаје од права да прикупи милион долара, али је сада део власништва компаније са улогом од милион долара.
Цонвертибле Бондс
Компаније такође могу испланирати конверзије дуга према капиталу издавањем конвертибилних обвезница. Инвеститори који купују обвезнице позајмљују новац емитенту. Они добијају свој новац натраг када доспије обвезница; у међувремену, они зарађују камату. Инвеститори који посједују конвертибилне обвезнице, међутим, такођер имају опцију за откуп тих обвезница за одређени број дионица дионичких друштава - рецимо, двије дионице за сваку обвезницу од 100 долара. Ако је конвертибилна обвезница "позвана", емисиона компанија може приморати обвезнике да конвертују своје обвезнице у акције.
За и против Свапова
Претварање дуга у капитал доводи предузеће до обавезе не само да врати новац који је позајмило, већ и да плати камату. Ово појачава њен ток новца. Међутим, у том процесу се мора одустати од самог себе. У замјени дужничког капитала, можда ће морати да преда значајну количину контроле, у зависности од тога колико она дугује и што зајмодавац захтева у замену. С друге стране споразума, зајмодавац се одрекао свог права на отплату у замјену за удио у компанији који би могао повећати вриједност - или би могао пасти на нулу. Али, компанија са проблемима новчаног тока може бити у опасности од инсолвентности, а ако банкротира, зајмодавац може прикупити само мали део онога што дугује, или ништа. Ако фирма има вриједну основну имовину, конверзија дуга у власнички улог може имати користи и зајмодавцу.
Разматрања са обвезницама
Конвертибилне обвезнице углавном плаћају нижу каматну стопу од неконвертибилних обвезница, јер инвеститори који их купују такође "купују" могућност да ће завршити са вриједносним папирима вреднијим од обвезница. Ако се цена акција подигне изнад тачке покрића, инвеститори ће откупити акције. Рецимо да је обвезница од 100 долара конвертибилна у две акције. Ако је цена акције 52 долара, инвеститор би могао да откупи обвезницу и добија "попуст" од 2 долара по акцији. Онда опет, компанија може позвати обвезнице док цена расте, присиљавајући откуп пре него што цена акција порасте превисоко. И увек је могуће да ће цена акција остати испод тачке покрића, тако да инвеститори никада не откупљују обвезнице и заглављени су са ниским приносом.
