Финансијски практичари и студенти често бркају каматне стопе и дисконтне стопе. Каматна стопа је стопа која се наплаћује за одређени кредит и може се разликовати од једне компаније до друге, у зависности од квалитета колатерала и кредитног ризика који је укључен у трансакцију. Дисконтна стопа је стопа која се користи за израчунавање садашње вриједности новчаних токова у вредновању предузећа или пројекта.
Одређивање каматних стопа у економији
Каматне стопе у економији одређују понуда и потражња за новцем. Федерална банка контролише понуду новца и има одређени степен моћи да управља нивоом каматних стопа у економији тако што контролише стопу по којој банке могу да позајмљују од Савезне банке. Потражња за новцем може бити изазвана привлачном инвестиционом политиком и снижавањем каматних стопа, али није под потпуном контролом владе или Савезне банке. Осјећаји инвеститора и будућа очекивања у погледу економије помажу у одређивању потражње за новцем у економији. Интеракција потражње и понуде доводи до одређивања нивоа интереса.
Стопа попуста за пројекат или фирму
Дисконтна стопа је концепт на микро нивоу који се примјењује на појединачне корпорације и пројекте у процесу процјене вриједности. Метода дисконтованих новчаних токова користи се за вредновање садашње вриједности будућих очекиваних токова готовине за инвестицију. Процјена садашње вриједности ових новчаних токова захтијева кориштење дисконтне стопе. Дисконтна стопа је такође позната као трошак капитала за пројекат и узима у обзир ризике који су укључени у улагање. Инвестиција са вишим нивоом ризика има већу дисконтну стопу у односу на инвестиције са нижим нивоом ризика.
Пондерисана просечна цена капитала
Дисконтна стопа се може процијенити вредновањем просјечног пондерираног трошка капитала (ВАЦЦ) за пројект. За то су потребни инпути, укључујући трошкове камата за додатно задуживање, порезну стопу која се примјењује на компанију, удио дуга или капитала који се користи у пројекту и трошак капитала за компанију. Трошак камате је обично нижи од трошка капитала, због нижег нивоа ризика који је укључен јер су кредити обезбијеђени и дужници имају прво потраживање на имовини кредитора у случају стечаја. Такође, правни оквир пружа компанијама накнаду у виду пореске олакшице трошкова камата.
Процена дисконтне стопе
Претпоставимо да фирма користи 50% дуга и 50% капитала у својој структури капитала, а примјењива стопа пореза је 30%. Такође, процењен је и проценат трошкова капитала на 20 процената, а камата на дуг је 10 процената. ВАЦЦ за компанију је процијењен на 13.5% 0.5_ (0.1) _ (1-0.3) + (0.5) * (0.2). Ова вредност се користи као дисконтна стопа када се дисконтују токови готовине за пројекат на њихову садашњу вредност.
Каматна стопа као компонента дисконтне стопе
Израчун дисконтне стопе показује да је каматна стопа само компонента у процјени дисконтне стопе. Каматна стопа се користи за обухватање дијела ризика пројекта, али одговарајући израчун дисконтне стопе укључује и ризик капитала.
