Способност да се предвиди берза је уметност. Они који су добри у томе могу зарадити новац, док они који су лоши треба да верују стручњацима. Међутим, постоји једна теорија која каже да је предвиђање тржишта немогуће јер цијена коју видите одражава најновије информације о одређеној имовини. Ова теорија је хипотеза ефикасног тржишта и често је спорна.
Савети
-
Хипотеза ефикасног тржишта је теорија у којој се наводи да цијена дионице одражава њену фер тржишну вриједност у то вријеме.
Хипотеза ефикасног тржишта
Нека хипотеза о ефикасном тржишту сеже до 1900. године, када ју је француски математичар Лоуис Бацхелиер први пут предложио у својој дисертацији, "Теорија спекулације". Међутим, то је било далеко од времена када је теорија предложена. Спомиње се у вези са хипотезом 1565 о коцкању. Међутим, теорија је постала популарнија шездесетих година, када је технологија олакшала праћење најновијих цијена свих залиха на тржишту.
Хипотеза ефикасног тржишта наводи да без обзира колико дуго ћемо упоређивати вриједности различитих средстава или тражити подцијењене дионице, процес је бесмислен. Цена коју видимо одражава оно што је тренутно познато о свакој залихи, стоји у хипотези. Али једна ствар која би могла да разоткрије ову теорију је да постоји много људи који су претукли тржиште једноставно проучавајући их, укључујући и Варрена Буффета.
Шта значи ефикасна тржишна хипотеза
Постоји разлог због којег се тако жестоко расправља о ваљаности хипотезе тржишта. Они који вјерују у то савјетују да је инвеститорима боље да попуне свој портфолио ниским трошковима. Цијена коју дионица сада добија је цијена коју вриједи, тврди аргумент, и та информација је највише што је у то вријеме имала.
Захваљујући ЕМХ-у, неки стручњаци сматрају да је губљење времена покушати победити тржиште јер то није могуће. У зависности од тога колико темељно вјерују у ЕМХ, заговорници сматрају да цијена дионице барем одражава њен претходни учинак. Међутим, неки верују да то одражава све, од прошлих перформанси до најтајнијих информација које само руководиоци иза залиха знају.
Питања са ефикасном тржишном хипотезом
Основни економски принцип каже да је фер тржишна вредност нечега оно што је неко спреман да плати. Ако је то случај, добар аргумент против ЕМХ је да ако један инвеститор види вриједност нечега што вриједи, а други базира своју вриједност на потенцијалу раста, та имовина већ има двије потпуно различите фер тржишне вриједности. Према томе, један од највећих аргумената је да ће садашња вриједност дионице увијек бити субјективна.
Још један аргумент против ЕМХ види се у конкретном доказу да различити инвеститори добијају различите резултате. Када би сваки инвеститор изабрао најповољније залихе које би могли наћи, то би значило да би сваки инвеститор добио исте резултате. Истина је да се цена акција може неочекивано променити из једног дана у други, на основу фактора који су ван контроле инвеститора. Чињеница да проценат инвеститора гради веома успешан портфолио, а неки немају никакву срећу, показује да ЕМХ можда није хипотеза која следи.
Предвиђање будућих вредности
Иако хипотеза о ефикасном тржишту каже да је дионица вриједна своје тражене цијене, инвеститори су направили умјетност од предвиђања колико ће дионице бити успјешне у будућности. На пример, да сте 1997. ставили 11.000 долара у Амазон, било би вредно скоро 4.3 милиона долара до 2016. године. Инвестиција од 990 долара у Аппле у 1980. години данас би била вредна 521.740,80 долара.
Нажалост, ако немате кристалну куглу, не би било начина да се предвиди будућност залиха. До тренутка када акција почне да показује огромна обећања, други инвеститори су већ на томе, што знатно повећава цену. Нетфлик је пример компаније која је имала успоне и падове током година. Почео је као посао изнајмљивања ДВД-а, а затим се развео у услугу стриминга. Током година, инвеститори су видели да компанија узима бројне пропусте на тржишту, недавно када је компанија објавила да је раст претплатника успорен. Пошто тржиште реагује на било коју вест, чак и када инвеститор мисли да је уложио новац у акцију која не може да изгуби, један маркетиншки пропуст или купац може да створи проблеме.
Технологија и ефикасна хипотеза тржишта
Интересантно је да је технологија довела до тога да ЕМХ постане актуелан последњих година. Захваљујући софтверу, инвеститори сада могу одмах добити најновије информације о томе како дионице раде. Пошто понашање инвеститора покреће перформансе тржишта, то значи да једна мала флуктуација може проузроковати продају велике групе инвеститора, што одмах смањује вриједност дионица.
Други начин на који технологија доприноси ЕМХ-у је да софтвер сада може да аутоматизује процес куповине и продаје акција. Ово се ради помоћу строге математичке формуле са мало простора за људски разум. Међутим, у многим случајевима људи и даље често доносе одлуке на основу своје интуиције. Дакле, све док процес није 100% аутоматизован, ЕМХ неће бити сигуран.
Које су функције секундарног тржишта?
Мало је компликовано питање секундарног тржишта, гдје инвеститори купују и продају дионице које већ посједују. Када првобитно купују дионице, то је познато као примарно тржиште, гдје се такођер јављају иницијалне јавне понуде. У ИПО-у, сви приходи иду директно у бизнис који га издаје, а инвеститори онда чекају да виде како ће њихова инвестиција наступити.
Међутим, када се ти исти инвеститори одлуче да продају те залихе, то се ради на секундарном тржишту. Приходи од те продаје иду инвеститору који држи акције, а не иницијалној компанији. На примарном тржишту, вредност акција је одређена од стране компаније, али се заснива на компанијама из сличних акција које су већ на тржишту. Међутим, на секундарном тржишту цена залиха је вођена понудом и потражњом. Што више инвеститора види обећање у акцији, то ће бити више интереса, што ће повећати цене.
ЕМХ и финансијска криза
У документу о хипотези ефикасног тржишта, тржишни стратег повезао је финансијску кризу 2007. са ЕМХ. Због веровања у хипотезу, Џереми Грантхам је изјавио да су експерти хронично потценили опасност да би се евентуални балон можда распрснуо. Убрзо након тога, други експерти су се укључили, чак су чак рекли да је ЕМХ навела инвеститоре и аналитичаре да прате оно што је тржиште говорило, умјесто да дубље гледају у праву вриједност сваке имовине.
Можда је најважније, међутим, да је баланс некретнина био дозвољен. Рад се бавио историјским догађајима попут холандске тулипаније 1637. године, као и другим историјским финансијским кризама које су се догодиле много прије него што је ЕМХ био широко распрострањен. Међутим, важно је напоменути да будући да многи не прате ЕМХ у својим инвестиционим праксама и умјесто тога користе своју просудбу и интуицију приликом изградње својих портфеља, многи стручњаци вјерују да је улога ЕМХ у финансијској кризи 2007. била ограничена.
Слаба версус полу-јака против снажна
Постоје три врсте ефикасних тржишта: слаба, полу-јака и јака. Слаба форма ефикасне тржишне хипотезе каже да инвеститор нема приступ свим доступним информацијама о имовини и стога се мора ослањати на повијесне податке. Када је то случај, противници тврде, инвеститори су у неповољном положају јер историјске информације не предвиђају нужно будуће перформансе имовине.
Полу-јак ЕМХ сугерира да се, поред повијесних података, јавно доступне информације увијек урачунавају у цијену дионице и стога је цијена углавном ажурирана. Затим, постоји јак ЕМХ, који каже да се чак и приватно знање инсајдера обично одражава у цени акција и стога не остаје никакво нагађање.
Шта је неефикасно тржиште?
Као што постоје многе хипотезе о ефикасном тржишту, тако и постоје бројне неефикасне тржишне форме. Добра стратегија улагања може укључивати комбинацију оба. Неефикасно тржиште описује ону где тржишне цене неког средства не указују на његову стварну вредност. То значи да су међу свим акцијама на тржишту доступни повољни купци, што значи да инвеститор може претворити куповину у велику побједу ако правилно игра тржиште.
Мисли ипак не падају само на једну или другу страну. Неки људи верују да ефикасан приступ тржишту функционише са неким акцијама и неефикасан метод ради са другима. Будући да се дионице са великим капитализацијама тако пажљиво прате, инвеститори могу бити мудри претпоставити да је наведена цијена права вриједност те дионице и одабрати најбољу вриједност. Акције са малим капама, с друге стране, имају тенденцију да буду помало мистериозније, јер свака њихова активност не пролази кроз ЦНБЦ свако јутро. Ове мање забиљежене дионице могу бити идеалне за добивање велике количине имовине која ће неочекивано скочити у вриједност.
Улагање у ефикасно тржиште
Ако је хипотеза ефикасног тржишта истинита, бирање залиха је губљење времена. Вјерници ЕМХ-а сматрају да су индексни фондови и фондови којима се тргује на берзи најбољи правци који иду јер немају за циљ побиједити тржиште. Уместо тога, они једноставно стављају свој новац тамо где су акције најбоље у датом дану, што би требало да вам пружи најбољи ударац за ваш новац ако је ЕМХ тачан.
Али проблем са таквим средствима је то што вас они не штите ако читаво тржиште заузме гњаважу. Такође, може постојати питање у цијелом сектору које утиче на више дионица у истом сектору, од којих су све дио истог индекса вриједности. Фондови којима се тргује на берзи такође могу бити проблематични због високих хонорара - што је проблем ако је ваш циљ да постигнете много.Такође вам недостаје елемент контроле када свој новац пребаците на ове врсте фондова, што не само да може бити фрустрирајуће, већ може потрајати и на забави на тржишту.
Разоткривање хипотезе ефикасног тржишта
Иако постоје докази да је велики део тржишта ефикасан, постоји и доказ о неефикасном тржишту. Један пример за то је недавни крипто пад, у којем су инвеститори крипто валуте изгубили велики губитак. Месецима су инвеститори журили да уложе новац у технологије као што је Битцоин, пратећи вест да су дигитални облици валуте следећа велика ствар. Експерти су тај пад приписали компликованом инвестиционом возилу, које је покренуло превише инвеститора који су куповали оно што су чули. Нажалост, безбедносна питања и владини прописи све су смањили, постепено нарушавајући читаво тржиште.
Пад крипто валуте упоређен је са дотцом балоном 90-их, који је уследио након неколико година узбуђеног улагања у технолошке акције. Како је новост нестала, тржиште није могло да издржи, што је довело до огромних губитака. ЕМХ ово противи тврдњом да економски мехурићи не постоје на првом месту, гледајући на то као на брзе промене у очекивањима о одређеној имовини. Пошто се ове промене не могу предвидети, заговорници ЕМХ-а би рекли да су цене одражавале оно што су акције вредне пре судара, а онда су се смањиле на оно што су сада вредне пост-црасх-а. Међутим, многи стручњаци кажу да се могу предвидети мехурићи и да су били у стању одредити одређена економска понашања која доводе до таквог пада тржишта.
