Увод
Откуп полуге, или ЛБО, је оно што се дешава када контролни удео у компанији добије финансијски спонзор. Откуп менаџмента, или МБО, је када постојећи менаџери добију велики део или целокупну имовину компаније. Ниједна компанија није сигурна да је циљ откупа, али неке компаније су пожељније од других.
Циљане компаније
Неколико карактеристика чини неке компаније више циљаним за откуп: Нема или је веома низак постојећи дуг Вредност или цена акција се смањује на садашње тржишне услове Стабилан и понављајући новчани ток за више година Нискобуџетни обезбјеђени дуг у облику чврстих средстава * Потенцијални потицај новчаног тока који произлази из оперативних побољшања новог менаџмента Када компаније испуне један или више претходних увјета, инвеститори или управа могу почети размишљати о откупу. У прошлости, компаније свих величина и индустрија нашле су се на мети. Велика је забринутост због дуга и да ли ће стицање фирме бити корисно за успјешно плаћање кредита.
Како функционише откуп задуживања?
У куповини са задужењима, финансијски спонзори или приватне инвестиционе компаније покушавају да направе велику аквизицију компаније. Они то чине без обавезивања целокупног износа потребног капитала за аквизицију.
Финансијски спонзори ће добити значајан принос од својих инвестиција у откупу полуге, због чега су тако пожељни. Сав дуг се исплаћује из новчаног тока компаније, тако да финансијски спонзори не морају сносити ове трошкове. Тада се компанија стиче само дјелићем оригиналне куповне цијене. Касније, ако финансијски спонзори одлуче да продају посао, они ће добити значајан принос на своју почетну инвестицију.
Много пута, током откупа полуге, многи финансијски спонзори се удружују како би заједно инвестирали у циљну компанију. Заједно долазе до новца потребног за финансирање трансакције. Количина средстава која су потребна зависи од тржишних услова, историје и финансијских услова циљног предузећа, као и од договора кредитора да продуже кредит. Дуг који је у питању је обично 50 до 85 посто коначне куповне цијене.
Како функционише менаџерски откуп?
Постоје многе погодности за откуп управљања од других врста откупа. Прво, процес дуе дилигенце-а не захтева много времена јер потенцијални купци већ знају шта ће компанија да уради. У многим компанијама менаџери знају више о оперативним праксама компаније више него продавци. Ово даје продавцима могућност да пруже само најосновније гаранције, јер држави компаније није потребна гаранција.
Знање менаџера о компанији такође је извор забринутости за садашње власнике, јер се тиме повећава опасност да они имају неправедну предност. Ту су и ризици проблема са главним агентом и моралним ризицима. МБО су такође у опасности да суптилно смање цену акција акција компаније.
Углавном приватне компаније су намијењене за откуп менаџмента. Ако се стекне јавно предузеће, онда ће менаџери то највјероватније учинити приватном након продаје. Главни разлог за откуп менаџмента је да су менаџери забринути за судбину својих послова ако се компанија набавља од стране извора. Током МБО-а, менаџери добијају корист од повећаног финансијског профита ако је компанија успешна.
Да би прикупили сва потребна средства, руководиоци могу ићи на многе изворе. Прва станица је покушај да се добије финансирање од банке или друге врсте финансијских институција. Банке су склоне финансирању откупа управљања због укључених ризика. Ако банка одбије да прихвати ризик, финансирање приватним капиталом је обично сљедећи корак. Приватни инвеститори су најчешћи извор финансирања у МБО. Инвеститори стичу део акција у друштву у замену за средства потребна за откуп.
